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2021年6月首批公募REITs上市以来，公募REITs各项工作有序推进，在增强政策供给、丰富资产类型等多方面成绩显著，形成了一定规模效应和示范效应。随着相关法规制度的不断完善以及试点范围的扩大，未来公募REITs产品规模必将稳步提升，REITs市场也会扩围提速。

截至目前，我国已发行REITs28只，发行规模超920亿元，公募REITs资产类型越来越丰富，展现出高质量发展活力，并逐步成为稳投资的有效政策工具和重要手段。对于助力盘活优质存量资产，带动新增投资，促进经济循环通畅具有推动作用。从首批REITs上市到现在，公募REITs制度体系已经建立，生态体系逐步形成，多层次REITs建设逐步推进，对于完善资本市场体系具有重要意义。

持续扩容增类，REITs市场丰富壮大。在政策支持力度持续提升、各领域试点项目加速落地的背景下，预计公募REITs市场将持续扩容。今年3月份，消费基础设施类资产被纳入REITs试点范畴，进一步丰富了我国REITs市场资产内涵，同时给商业不动产行业以及相关企业发展带来新的机遇。伴随基础设施资产类型的丰富、参与主体的多元化，公募REITs将更好地发挥其作为上市平台，服务国家战略、支持实体经济的作用。

存量REITs扩募，焕发REITs成长空间。目前，首批4单公募REITs扩募项目已完成定向募集。存量公募REITs扩募的落地，将推动实现资产组合多元化，开启我国REITs市场发展新阶段。扩募通常可以提高份额分红能力，分散组合风险，并鼓励具有优秀运营能力的原始权益人不断注入优质资产。在此基础上，如能进一步完善扩募机制，优化扩募流程效率，允许扩募范围适度扩充至相似领域，有助于实现公募REITs作为资产上市平台的战略与商业价值，不断增强公募REITs成长空间和经营活力。

审核及信息披露要求精细化，推动REITs常态化发展。伴随REITs试点工作逐渐深入，在相关政策的指导下，预计REITs项目的审核及信息披露将逐渐规范化、标准化、精细化。今年5月份，沪深证券交易所均发布了《REITs规则适用指引第1号——审核关注事项(试行) 》的通知，进一步完善基础设施REITs审核关注事项，并强化信息披露要求。通过细化两大类资产的审核关注重点、强化信披要求，在更好保障投资者合法权益及长期投资获得感的基础上，提升REITs业务执行效率与质量，有助于原始权益人、基金管理人及各市场主体之间达成业务共识，推动公募REITs的常态化发行，助力市场长期稳健高质量发展。

但也要看到，我国公募REITs 市场依然处于起步阶段，要实现高质量发展依然面临着诸多挑战。为进一步推动多层次基础设施REITs市场的建立和发展，相关部门在制度体系构建方面应继续强化与完善。

一是监管部门应持续完善发行、信息披露等基础制度。例如，完善产品扩募资产估值和定价机制；制定并推出临时信息披露指引，进一步明确重大事项披露要求；规范治理机制的权责条款、完善REITs治理结构。二是巩固和拓宽REITs投资者群体。推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资，积极培育专业化REITs投资者群体，助力市场平稳运行。三是加强二级市场建设，健全二级市场流动性支持制度安排，完善做市机制。四是推动完善其他配套政策。进一步明确基础设施REITs的会计处理方式和税收征管细则；在REITs试点经验基础上，尽快推动REITs专项立法。（中金基金副总经理、创新投资部负责人 李耀光）

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