近期，A股上市公司推出员工持股计划热情较高。据Wind数据，截至8月4日，年内共有187家A股公司发布员工持股计划，较上年同期增加了3家；员工持股计划共192期，较上年同期增加了5期。从进度来看，118期员工持股计划正在实施中。

盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员江瀚向《证券日报》记者表示：“员工持股计划是上市公司优化内部治理的有效手段，也是向市场传递长期发展信心的重要举措。通过员工出资认购本公司股权，企业将劳动者与所有者的利益进行中长期绑定，可以激发员工的积极性与归属感，增强凝聚力，从而推动企业的长期发展。”

华东地区一家上市公司董事会秘书告诉《证券日报》记者：“上市公司推出员工持股计划，能够与员工深度绑定、共享利益。若员工持股计划的认购价格接近市价，叠加锁定期限、业绩考核指标，员工还愿意加入计划来支持企业，这也是在向外部投资者释放看好公司未来成长的积极信号。”

从资金来源来看，年内已披露的员工持股计划股权资金来源更加多元化。除员工薪酬及自筹资金这一主流资金来源方向外，部分公司资金来源为持股计划奖励金，部分公司资金来源为提取的长期激励基金，也有不少公司不再局限于单一资金来源，如在员工薪酬及自筹资金的基础上，增加股东借款、第三方融资等方式。

从考核指标来看，上市公司考核指标逐渐精细化。业绩考核层面，多数公司选择营业收入增长率、净利润增长率作为考核指标。部分公司还增加了产品销量增长率、毛利额增长率等精细化指标。个人考核层面，部分公司个人绩效考核从传统的A/B/C/D四档扩展至S+/S/A/B/C/D/E七档。

例如，湖北万润新能源科技股份有限公司发布的2026年员工持股计划显示，该公司将2026年、2027年作为业绩考核年度，公司层面业绩考核选取营业收入增长率、磷酸铁锂销量增长率及归母净利润指标。在个人考核层面，公司将个人绩效考核结果划分为S+/S/A/B/C/D/E七个等级，仅S+/S/A/B四个等级可以解锁100%股份，C/D/E三个等级可解锁比例为0。

深圳市排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华向《证券日报》记者表示：“今年员工持股计划更贴合企业实际，注重激励与约束对等。过去以员工自筹为主，参与门槛高、覆盖面有限。今年资金来源更加多元化，有效降低骨干参与成本，扩大激励覆盖面。考核机制上，企业叠加销量、毛利、细分业务增速等经营指标，考核档位进一步细化，精准区分不同岗位、不同贡献员工的价值。整体来看，标准化激励已经很强留住高端研发、技术骨干，企业必须通过灵活的资金结构、细化的考核规则，做差异化绑定。”

也有上市公司由于员工意愿、市场环境变化等原因选择终止实施员工持股计划。例如，亚信安全科技股份有限公司日前公告称，综合考虑员工持股计划参与对象意愿、市场环境以及公司未来发展规划，为更好地维护公司、股东和员工利益，经慎重考虑，公司决定终止2026年员工持股计划，与2026年员工持股计划配套的员工持股计划管理办法等文件一并终止。

那么，企业该如何通过合理的设计方案来实现激励效果的最大化？刘有华表示：“在考核目标上，市场认可阶梯式考核，既有挑战又有弹性，激励约束最为均衡。在资金成本与风险机制上，员工真金白银二级市场买入的方案绑定最深，低价授予、公司兜底的方案激励效果偏弱。锁定期则不宜过短或过长，匹配企业发展节奏最有效。”

关键词： 员工持股 考核 公司 员工